美元霸权走向没落

经济趋势探讨

文：许道敏（诗巫京城酒店经理）

美国的霸权势力是建立在“三美”，即美元、美债、美军，缺一不可！一旦美元失去储备货币地位，美国将无法获取廉宜资金。全球津贴美国的日子也将告终。

一. 引言

第二次世界大战结束后，全球处于重建经济的状态，正迫切需要完善的货币系统。

四十四个国家的代表于1944 年7 月在美国布列顿森林公园内的华盛顿山旅馆召开“联合国和盟国货币金融会”，并通过“布列顿森林协定”

“布列顿森林协定＂基本上是将全球货币改为代表性钱（REPRESENTATIVE MONEY）。

所谓代表性钱就是以黄金为后盾的钱币。因为是以黄金为后盾，故这制度又称为“金本位制”（GOLD STANDARD）。

美国库当时储存超大量黄金（约三万多英吨），因此美国争取在“布列顿森林协定”中将美元列为全球货币的后盾。这把美元地位提升与黄金同等位。这是美国最大的野心！

二. 美元取代英镑

1894 年美国GDP（国产总值）超越英国。当时英镑是全球储备货币，同时也是交易媒介货币。简单来讲，英镑是全球货币大哥。

美超英后，美国就意图让美元坐上全球货币的龙椅。

经过两次世界大战后，美国通过“布列顿森林协定”让美元成为全球货币的后盾之一，地位相等于黄金。

这大大提升美元的地位，并铺路让美元逐步取代英镑，成为全球储备货币。

1894 年美国GDP 居一线为全球最大经济体并没有让美元成为全球第一货币。

实际上，经历了两次世界大战，美国通过“布列顿森林协定”，这才让美元取代了英镑成为世界货币。

三.金本位制结束

布列顿森林体制之下的货币制度也被称为金本位制。这制度巩固了美元成为世界货币。

美国极具野心，想把美元地位提升成为全球独一货币霸权，同时压低黄金地位。

六十年代后期，美国因南越战争支出增加，因而印钞来应对财政的需要。

世界各国开始对美元的币值感到担心，因为美国增印美钞并没有增加黄金储备量。

因此之故，各国陆续拿美元到美国库换取相同价值的实体黄金，作为保值。

在“布列顿森林协定”下，美国一一兑现凭美元换取黄金。

但兑换的热潮不断，造成美国黄金储备从原本三万多英吨逐渐被耗掉，剩下九千多英吨。

随着黄金储备大量被换掉，当时美总统尼克逊于1971年12月决定把美元与黄金脱钩。这等同美国单方面退出金本位制。

布列顿森林货币体制随着美国的单方面的退出而崩溃。

布列顿森林制度的结束等于全球货币由代表性钱币进入法定钱币（FIAT MONEY）时代，因为美元与黄金挂钩的体制己不存在,而金本位制也跟着走入历史。

四.法定钱币时代

随着金本位制的倒台，全球货币不再以黄金作为后盾。钱币由代表性钱变成法定钱（FIAT MONEY）。
在金本位制度下，全球钱币间的滙率非常稳定。进入法定钱币时代，全球钱币间的汇率自由波动。导致波动的因素包括供需力量、经济、政治、炒作等。

法定钱币制度对印钞没有限制。各个国家可以按需要而印钞，唯一要考量的是印钞对币值及经济通胀造成的影响。

简单来讲，在金本位制下，钱币间的汇率是稳定的。但全球从1971年进入法定货币时代，汇率波动剧烈。

五.石油美元时代

在金本位制下，美元有黄金作为后盾，因此基本面很强，与黄金享有同等地位，是最安全资产。

退出金本位制后，美元取代黄金，成了最安全资产。

但美国深深知道，没有黄金作为后盾，美元在全球的地位恐怕很难巩固。

因此时任总统尼克逊委派国务卿基辛格前往沙地阿拉伯协商，最终达致一项“油元协议”（PETROL DOLLAR PACT）。

“油元协议”是世纪协议，对美元以至全球有重大影响。

PETROL DOLLAR PACT是美国与沙地签署的一份协议，涵盖的要点是美国向沙地提供军事保护，而沙地应允在油交中应用美元，同时影响其他中东产油国加入以美元作为油交易媒介货币。

美元因沙地的支持而巩固了全球地位。除了主要商品交易，其他国际贸易也都用美元为媒介货币。

美国通过“油元协议”让美元坐上全球货币霸权宝座，并成为全球储备货币。

1971年“金本位制”结束后，全球基本上进入“美元本位制”时代。美元成了全球诸个国家货币的后盾，也名符其实是最安全资产。

六.美元霸权

美国全球势力是建立在“三美”，即美元、美债、美军。

美元与美债的优势让美国可获取廉宜资金来满足开销，其中包括军事支出。而强大军事力量又可加强与保住美元与美债的优势地位。

“三美”可谓是缺一不可。

美元吒吒全球七十多年，这全球货币霸权在迈入二十一世纪，地位还保得住吗？

多个因素在冲击美元的霸主地位。

七.美元的致命伤

其一：经济势力下跌

从1944年实行布列顿森林制开始，美元逐步主导全球经济。

当时美国经济约佔全球总量的一半。

美国在全球强大的经济势力让美元在吒吒全球70多年。

时至今日，美国佔全球经济已滑跌至约20%，而这比重在与日俱减。

2000年美国高盛投行经济学家奥尼尔推出“金砖四国论”(BRIC)。这理论预测中国将于2035年超越美国，成为全球第一大经济体。

金论也预测全球经济势力国排阵将重新洗牌，七大工业国（G7）中的英国、意大利、法国、加拿大将由中国、印度、俄罗斯、巴西取代。

这符合新兴经济体的崛起（其中特别是中国），引发全球经济势力向东移。
这显示美国经济势力在走下坡！

目前中国在出口、制造、石油进口、专利申请量、工业制造等都已超越美国、欧盟与日本，成为全球最大。

中国也于2015年以PPP（PURCHASING POWER PARITY，购买力平价）计算的GDP（国内生产总值）超越美国，成为全球最大济经体。

这个趋势令美国非常担心，深怕有朝一日，全球大哥的地位保不住。

前任美总统2017 年入主白宫后，就向中国发动贸易战，企图抑制中国的成长，借此让美国保住龙椅。但美国专家于2020年尾默认贸易战失败了。

中国经济势力直追美国已是趋势。按中国经济走向来看，中国极可能比“金砖四国论”所预测的提前超越美国。

八.美元的致命伤

其二：天文数字国债

美国目前国债己高达30万亿。

美国习惯性举债造成今天债台高筑的局面。

例如去年（2020年）第一季度前任总统就印钞二万亿美元。

美债是美国国家势力三大基础之一。通过举债与印钞，美国可以挥霍无度，举债度日。美国平均每天须举债26亿美元才能生存。

虽然国债恶化，但美元时至今日持续稳住货币霸权，在全球呼风唤雨，主要因素如下：

一，全球已习惯美元的支配地位。
二，国际支付、结算系统（SWIFT）受到美国控制，都以美元为来往货币。
三，全球目前还没有货币可取代美元地位。

欧元、日圆、人民币、英镑，这些全球主流货币暂时都未具份量来取代美元。其中只有人民币最具潜能与美元竞争全球货币霸主地位。

瑞士法郎（SWISS FRANC）、新元（SINGAPORE DOLLAR）都很强，是全球最优秀的货币，但败于经济体积太小。

加元（CAD）、纽元（NZD）、澳元（AUD）都因加拿大、纽西兰、澳洲的经济体积不够大因此不够份量领导全球。

九.美元的致命伤

其三：美国两党制

美国两党制的政治体系对美元的前景不利。

美国公民在选举中都让两党（共和党、民主党）各控制一院（众议院、参议院）。

在双线制度下，以及共和与民主各控制一院，以达到平衡势力，相互制衡。

美国这种两党制在政治课题上需要民主党与共和党达致相同看法。

若两党趋向不妥协，不合作，美国会陷入僵局。

美国国债顶限的调高及每年预算案寻求通过就是最明颢的例子。

美国财政年是每年10月1日至第二年9月30日。若来年的联邦预算案无法在9月30日午夜十二点之前获得两院通过，在宪法下，美国联邦政府从10月1日起就无法操作（只限非必需部门）。

在过去，美国联邦政府停摆（SHUT DOWN）已发生过多次。

比联邦政府停摆更严重的是美国违约。

美国两党对调高国债顶限也趋向难达致协议。

若美国政府因两党争执而违约，美元势必被推落谷底，走向没落！

十.去美元化

中国已崛起成全球第二大经济体，现在是坐二望一。

这二十年来，中国带动“全球经济势力向东移”、“全球财富向东移”，在接下来甚至带动“全球科技向东移”。按整个局势发展来看，人民币崛起取代美元也只是时间的问题。

目前中国、俄罗斯、伊朗已联手合作推动去美元化，意即绕过美元进行国际间的贸易交易。

其实已多达43个国家已介入去美元化，以本币、欧元或人民币来进行。

中国致力推动人民币国际化。数码人民币是中国朝向加速去美元化，让人民币在国际间佔更大份额。

人民币除了加速国际化，亦与中东产油国伊朗达致以人民币作为石油交易货币。除了伊朗，中国也与沙地阿拉伯协商，以人民币向沙地购买石油。

中国已是全球最大石油进口国。这让中国有足够份量来托起人民币成为石油交易中介货币。

这些近期的发展都在弱化美元的全球地位。

十一.结论

美国的霸权势力是建立在“三美”，即美元、美债、美军，缺一不可！

一旦美元失去储备货币地位，美国将无法获取廉宜资金。全球津贴美国的日子也将告终。

全球以中国、俄罗斯、伊朗为主的一股势力在推动“去美元化”。加上中国将国际化数码人民币（DCEP），全球将见证人民币加速绕过以美元为主导的支付、结算系统。这将逐渐让全球对美元的需求减弱。

一旦全球对美元的需求大幅度减少，美元的好日子可算是终结了！