全球经济展望

经济趋势探讨

文：许道敏（诗巫福源堂）

一．引言
2022年全球经历了高通货膨胀、紧缩货币政策及俄乌战争，加上中国的清零政策，抑制了中国的经济成长，这些种种因素导致全球经济成长放缓至3%。

二．2023年全球的成长
美国摩根史丹利投资银行预测，2023年全球经济成长将进一步滑跌至2.2%。这主要是后疫情爆发性消费需求，堆积如山的零售存货，通货膨胀的蔓延，将进一步抑制2023年经济成长。

三．回顾与展望
2022年全球面对严重的通货膨胀、俄乌战争、供应链受干扰，这使全球经济成长受很大的冲击。

3.1 通胀
美国从2020年开始面对通胀压力，到了2021年通胀开始明显严重化，美国这一轮通胀主要是由量化宽松（大放水）所造成的。特朗普与拜登总共印钞12万亿美元，用来扶持美股，抗疫情，援助美国人民渡过疫情难关。大量现金流进股市、房市及消费市场，造成股价、房价与物价节节上升，引发超级通胀。

3.2 油价高升
OPEC+（油盟加俄罗斯、OMAN阿曼、AZERBAIJAN阿塞拜疆）。从2014年国际油价暴跌后，通过合作以减产来扶持油价。油价到了俄乌战爆发前（2022年2月24日）已达95美元一桶。俄乌战引发全球对商品供应（石油、煤气等）的担心，油气价因而节节升高。这主要是俄罗斯是全球强国之一，而敌对的是以美国为首的北约，加上俄罗斯又是全球主要油气生产国。石油是公认的通货膨胀之母（MOTHER OF INFLATION）。石油价高升引发万物起价，加剧了全球人民生活的压力。美国与盟国对俄罗斯的制裁，直接令欧盟大部分国家面对煤气的短缺，气价飙高的困境。工业国例如德国更是苦不堪言。虽然美国以释放油储作为压低油价的战略，但油盟+却通过进一步减产来托住油产，油价在动乱的局势中有可能从月前85美元一桶进一步升高，因为油盟会员国都正面对财政吃紧，只有让石油价升高才能让产油国的财政更稳定。大马可算是其中之一。我们很难期望油价在2023年会下跌。

3.3 美联储升息
美联储为了抗超级通胀，在2022年连续七次加息，从0.5%升至4.25%。2022年成为美国自冷战结束以来总体加息幅度最大的年份。美联已暗示在2023年会放缓升息，目标是达5.1%。5.1%对美国来讲是高息位，因美元是国际核心货币，其他国家不得不跟进调高利息。这恐怕会进一步拖累世界经济复苏，故2023年可说是处于高利息环境。货币紧缩政策将令2023年前景黯淡无光，因为美联储升息，其他经济体不得不跟，不然会面对本币兑美元贬值及大量资金撤退。

3.4 俄乌战争
俄乌战争爆发于2022年2月24日。这场战争已持续一年，完全没有结束的迹象。俄乌战刺激油价走高，原因是俄罗斯是全球主要油产国之一，再加上俄罗斯是OPEC+（油盟+）的成员国之一。美国对OPEC+的影响力已减弱，因此当OPEC决定以减产来托高油价，美国也无法阻止。

俄乌战也冲击全球粮供，造成粮价与饲料价上涨，这进一步加剧2023年的通胀。这也是为什么2023年仍然是升息年，虽然幅度会较小。俄罗斯与乌克兰开战对欧盟的冲击最大，比对美国的通胀更糟糕。在升息的压力下，致使欧盟经济深受影响；虽然欧盟是全球第二大经济区，进入2023年，还是受到升息与通胀的很大冲击。

3.5 世界银行对2023年的预测
按世界银行的预测，欧盟今年的经济成长是0%（2022年为3.3%）；全球最大经济体美国在2023年也不乐观，世银预测其经济成长只有0.5%（2022年为1.9%）；全球第三大经济体日本，今年的经济成长预测只有1%（2022年为1.2%）。世界银行预测在2023年，只有中国的经济成长较为强劲，可达4.3%（2022年为2.7%）。

同时，世界银行预测2023年全球经济成长达1.7%（2022年为2.9%），因为金融条件的收紧，债务沉重，削弱投资，经济因而极可能陷入衰退。

3.6 中国结束清零政策
从2020年开始，中国就实行“清零政策”（ZERO COVID POLICY）。这政策严格地封城、封区、封国以期清除疫情。这政策冲击中国的生产，因而影响全球的供应链，中国同时也是许多出口国的最大出口市场，这些出口国的经济动力也因而受到影响。中国的清零政策影响中国人民的收入及生活。中国政府原本计划于2023 年正月开始逐步结束清零政策，但因发生百姓于2022年12 月抗议持久的清零政策的事件，中国政府决定提前结束这政策，并于2023 年正月8日全面开放中国。这对全球来说无疑是一大喜讯，因为中国是全球第二大经济体，中国的开放会让这第二大经济体活络起来，从生产、消费到国内外旅游，对经济成长将达刺激效果。

经济开放后，又引来一波疫情的爆发，这是其他国家同样面对的情况，但这不拦阻其他国家开门欢迎中国旅客的来临，除了美、日、韩，中国旅客是大消费群，他们所到的旅游国，都会获得丰盛的经济收入。

因着中国全面开放，世行看好中国2023年经济复苏的力度，因此预测今年中国GDP成长可达4.3%（2022 年为2.7%）。从2000年开始，中美被认为是全球经济成长的双引擎。2023 年中国是否还能成为全球经济成长的引擎之一？这是大家关心的局势发展。主要是看中国内需市场的复苏及其整体制造业的复苏，如果中国内需与制造业能快速复苏，对促进全球经济或有一定的帮助。

从2000 年至2012 年，中国的崛起，经济的成长是“快速前进”，按康波周期理论，中国从2013 年开始进入“慢速前进”。这次全面开放后，中国这部成长引擎还是全球经济成长一大动力。中国在2021 年爆发的房产危机对中国构成一大冲击。除了买房者损失惨重，其他相关领域也受严重冲击。中国政府目前还未有一个具体拯救方案。

3.7 大马2023 年经济展望
马来亚银行（MAYBANK）首席经济学家苏海米预测大马GDP（国内生产总值）有4%成长。苏海米预计2023 年大马消费者支出增长将降至6%（2022 年为11.5%）。过去两年（2021年及2022年）民众提取公积金（EPF）存款，总值1450 亿令吉，是支撑2022 年消费者支出增长11.5%。

苏海米指出，加上自2020 年实施防疫封锁措施以来，政府推出多项经济刺激政策，如发放援助金，这些因素是扶持2022 年消费者支出。大马处在全球大环境中，2023 年经济成长将跟着放缓。消费者支出是大马经济成长重要的推动力。前两年公积金存款的提取，可以支撑2023 年的消费者支出。苏海米因此预测今年消费者支出增长可达6%。

苏海米同时认为2023 年2 月重新提呈的2023 年财政预算案，政府可能降低整体支出。这对2023 年大马经济成长起负面作用，但对大马减轻国债有正面帮助。

四．结论
世界银行预测2023 年世界经济将会是软着陆衰退，主要因素造成整体放缓成长是通胀、俄乌战、金融条件紧缩。中国结束清零政策对经济复苏有帮助，但必须视其内需市场复苏的程度，及房市崩溃后政府如何拯救市场的情况而定。总而言之，中国对全球经济增长仍然是重要的推动力。